基金子公司行走在二次创业的路上

上海证券报·中国证券网   2017-08-14 02:56

基金子公司行走在二次创业的路上监管新规出台已逾半年,基金子公司仍在寻找转型的方向与路径。随着清理通道业务、股东增资、重新构建资源和人才等各项工作的展开,ABS、PPP、PE、REITs、私募FOF等创新业务逐渐发展壮大,为行业带来了新气象。一些基金子公司已经确立了转型方向,开始招兵买马,进行二次创业,而另一些公司仍在兜兜转转中寻找自己的发展方向。

⊙记者 陈玥 ○编辑 长弓

母公司增资 子公司去通道

记者梳理了证监会公布的79家基金子公司最新注册资本情况发现,工银瑞信投管和建信资本遥遥领先,注册资本在今年二季度都被大股东增资了10亿元以上,目前分别为12亿元和10.5亿元。紧随其后的是天弘创新资产管理有限公司6亿元,兴业财富资管3.8亿元,华夏资本3.5亿元,嘉实资本和中融资管3亿元。有40家基金子公司的注册资本在1亿元以上,已经达到风险控制指标,但仍有近半数子公司未达标,距离18个月的过渡期已经过去了6个多月。

事实上,多家未到1亿元注册资本的子公司,其增资事宜正在紧张进行中。“钱早就到位了,就是走流程。”一家中型基金子公司的有关人士告诉记者,“没有增资的公司就要降规模,因此绝大多数股东对增资都会给予支持。公司自去年起就全力推进公司转型,开始二次创业。本次增资将成为公司的新起点,为未来发展打下基础和保障。”

另一家银行系基金子公司相关人员也向记者证实,该公司增资工作正在进行,而且幅度还不小,股东方对子公司未来的发展非常看重。

根据证监会去年底发布的《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》,子公司净资本不得低于1亿元,不得低于各项风险资本准备之和的100%,不得低于净资产的40%;净资产不得低于负债的20%。并根据附件中净资本计算表以及风险资本准备计算表,对标不同类别项目计提资本金。

“以未上市股权为例,比如你设立了一个1亿元的项目,按照千分之四计提资本金,就必须有40万元资本金,以此类推。”该人士告诉记者,如果按照去年,不少子公司只有2000万元到5000万元的注册资本,理论上只能管理50亿元到125亿元规模的相关业务项目,完全跟不上子公司目前的管理规模。

在母公司增资的同时,子公司的“去通道化”也在加快进行。根据基金业协会的数据,基金专户上半年一共发了3100多只资产管理计划,而去年上半年为9700只左右,今年相比去年缩水了三分之二。

产品发行规模大幅缩水的原因是多方面的。首先是子公司目前风控趋严,公司内部上报的产品有不少遭到风控“拦截”。其次是市场低迷,往往发出去的产品规模抵不上赎回的规模。但是,最主要的原因还是“去通道”的持续和常态化。

“我们公司的通道业务一直在清理中,规模距最高峰时已缩减近半。同时我们也在招兵买马,加强主动管理能力。”一家在业内规模居前的基金子公司相关人士告诉记者,相比一年前的人事震荡,现在入职的人员反而比离开的人员更多。通道业务不好做了,以后子公司的主动管理能力会成为衡量综合实力的重要标准。

根据基金业协会最新发布的数据,在二季度基金子公司专户管理规模前20名中,仅排名靠后的上海兴瀚资产管理有限公司规模较一季度微幅增长2.84亿元,其余均不同程度缩水。其中,深圳平安大华汇通财富和民生加银资产上半年资产管理规模缩水超过2000亿元。在5月19日的证监会新闻发布会上,发言人首提全面禁止通道业务,显示未来去通道化工作将进一步加强。

多头并进 ABS业务受青睐

在主动转型的基金子公司中,或依靠股东资源,或自行开拓,部分公司业务线已经发展得相当完善,而且体现了自身的特色。例如,华夏资本在2015年初就开始布局新三板投资业务,目前已发行4期产品,在新三板市场低迷的情况下平稳盈利。另外,华夏资本ABS发行额已超过140亿元,在保理、租赁、房地产、消费金融等领域储备了诸多项目。今年初华夏资本还成立了房地产金融业务发展委员会,结合母公司公募REITs的业务布局,发展房地产金融业务。华夏资本还与华夏基金深入合作,依靠母公司较强的资产配置能力管理私募FOF产品。此外,华夏资本也在积极探索股权投资业务。

嘉实资本则形成了挂钩型结构性产品、资产证券化和跨境投资及服务三大业务亮点。结构性产品兼具固定收益产品的稳健和权益产品的弹性。ABS方面,嘉实资本确立了以绿色金融、存量金融债权、消费金融和房地产证券化为核心领域的企业资产证券化重点发展方向。在绿色金融方面,相关业务已呈现系列化发展态势,公司正积极参与国家发改委和证监会共同推动的PPP资产证券化工作。嘉实资本跨境团队提供覆盖境内外资本市场的跨境投资和服务,境外重点产品类型包括优质共同基金、私募基金、不动产、非上市股权/债权,在境内也开展股权投资和并购基金业务。

博时资本则建立了并购基金,提出“上市公司+产品”的模式,产品创新方向也秉承与实体经济紧密对接的思路,重点发展推广ABS业务。目前,博时资本重点布局新能源、新材料、医药医疗大健康等行业,已与多家上市公司合作成立了产业并购基金。去年以来,公司相继推出了全国首单物业费ABS、首单无担保购房尾款ABS以及首单电票类应收账款。博时资本认为,子公司的未来必须转型发展证券化、MOM等业务。

隶属于鑫元基金的鑫沅资产,充分利用股东的资源与背景,对ABS业务早有布局,成立了资产证券化部,业务发行前景良好,曾发行国内首单二手车流通领域ABS产品以及首单全国央企应收账款ABS产品,特别是在银行资产证券化领域积累了丰富的运营操作和管理经验。此外,鑫沅资产自成立之初便与众多城商行建立了紧密合作关系,为公司产品销售助力。

ABS、PPP、PE、REITs等业务之所以越来越受到基金子公司的青睐,有多重原因。ABS产品本身具备一定的优势,如能够提供高信用等级的投资产品,发行人可根据投资者的需求量身定做投资产品。对于基金子公司来说,ABS风险计提比例相对较低,管理规模能够放得更大,比其他业务更有吸引力。

虽然各类创新业务层出不穷,但大部分基金子公司的主业还是以投顾为主,“去通道”之后,加强主动管理能力受到了高度重视。其中,私募FOF是一些公司未来发展的重头戏。银河资本一直积极拓展主动管理型业务,加快企业的转型发展。公司举办的银河小水滴杯量化模拟方程式大赛旨在发掘优秀量化人才,进一步向证券类业务主动管理方向发展。未来,公司还将在量化FOF领域深入拓展。

探寻长期发展之道

从2012年至今,基金子公司已经走过了5个年头。相对公募基金以及整个资本市场来说,基金子公司还很年轻。在经过初创期野蛮生长、坐拥通道“躺着拿钱”、严监管政策压力下转型之后,基金子公司开始反思,探寻长期健康发展的道路。

首先受到重视的是风控。“公司成立初期,我们什么业务都尝试过了,甚至包括影视基金,那段日子真是疯狂。”一位基金子公司相关人士告诉记者,现在不一样了,公司将风控部门放在显要位置,有点瑕疵的项目很难立项。

正如银河资本资产管理有限公司总经理云雀所说:“在行业泡沫膨胀、不少同行迷失于赚取短平快热钱的那个时期,我们也曾动摇过,也曾想过是否走捷径赚快钱。所幸,坚守初心的意志战胜了短期利润的诱惑,我们一直坚守着资产管理行业的本源。”

一开始银河资本开展的业务大多是投顾类,而随着投资团队和评价体系的逐步完整,他们将重心放在证券类业务主动管理方面,如在量化投资领域做好资产管理业务,就是其目前积极转型的一个主要方向。

另一些子公司则在业务架构和人才建设方面查漏补缺。鑫沅资产相关人士告诉记者,券商资管在投行业务、营业网点、渠道资源等方面可以借助券商自身优势,而基金子公司在资产端的获取项目及资金端的市场营销能力方面较弱。华夏基金也表示,相较于券商,基金子公司在ABS业务方面确实存在短板,但是如果在某些细分领域发挥特长,也可以有弯道超车的机会。

也有部分公司继续沉迷于通道业务,不愿主动转型。一些子公司在业务推进过程中“踩雷”,未能很好地防住风险,这是主观方面故步自封的问题。客观上看,基金子公司对股东的资源相当依赖,绝大多数公司还没有实现真正的“独立行走”,小公司的发展空间受到大公司的挤压,存在“强者愈强”的情况。

“到目前为止,不少基金子公司和母公司结合得还是很紧密。”一位基金子公司相关人士告诉记者,很多子公司和母公司可以说是两块牌子,一套人马,仅仅多了个前台和几个业务人员。子公司一旦接到业务,马上由母公司的团队接手,全权管理,监管要求的业务分离、人员分离在现实中并未得到充分贯彻。

此外,投资经理的职权范围也让外界迷惑。“投资经理其实不一定负责管理,而是主要负责跑客户。”一家规模较小的基金子公司相关人员告诉记者,相比主动管理能力,投资经理的资源和人脉更被公司看重,只要能拉来业务、发行产品就行。

前路艰难,问题很多,但是放眼整个行业,依然充满希望。

“上半年基金专户及子公司资产管理规模达16万亿元,公募基金资产管理规模刚刚突破10万亿元。应该承认,基金子公司在业务发展方面有更大的灵活度。长远来看,各类创新产品在建设多层次资本市场、服务实体经济方面将发挥更积极的作用。”一位资深基金研究人士表示。

内容推荐
更多阅读

· 未挺吴敦义是押错宝?邱毅:义无反顾地支持洪秀柱

· 我天!这个“娘娘腔”居然是《欢乐颂》里的赵医生!

· 当菜鸟网络介入电动物流车领域 运营商地位将岌岌可危

· 卤素、氙灯和LED,这些灯到底有啥区别?

· 《闪之轨迹3》角色系统新情报 猫萝兰迪齐上阵

· CF手游黑色城镇A区怎么玩 爆破模式黑色城镇A区攻防战分析

· 上古圣堂骑士 对战物理系坦克的正确套路

· 那些年你概念中的科技生活,如今QQ都已梦想照进现实

· 戈麦斯点杀小胜德乙第三 狼堡保级只差最后一步

· 无锡市检察机关重要案件信息公开

· 华夏基金郑泽鸿:“一带一路”将显著推动我国新能源产业发展

· 菲律宾马拉维危机:警方宣布全国“全面戒备”

· 宝宝蚊虫叮咬,使用日本无比滴,带来的安全隐患

· 这就是差距!今天马刺的一个消息,让火箭羡慕到口水直流

· 厉害了!池州这个旅游项目入选全国优选名录

· 造成宝宝咳嗽的原因及饮食禁忌

· 南京地铁启动端午小长假运输保障工作

· 名宿们谈论勇士总决没有科尔有无影响,库里KD的举动证明了一切

· 新生儿护理的方法及护理新生儿常犯的五个错误!

· 凭什么《白鹿原》非要火?

· 湖北一县城小店门头挂招牌要按面积交广告费

· 美国川普粉为升舱大闹美联航 中国工作人员这么做

· 苏杯中印战前瞻:国羽整体实力占优 仍需防冷门

· 昨夜今晨全球大公司动态

· 要想图舒服 就别来当兵

· 恐袭下的英式“反击”

· 妈妈们多给孩子做这道菜,不需放油,美味又营养,挑食的都喜欢!

· 兰州一学生为当演员 从群众演员到参演《丢羊》最后碰上焦恩俊

· 《罗根》6删减片段曝光!「神秘男孩」能力吓歪网友

· 因为一条毛巾 网易严选陷入了一场纠纷

· 心寒!辽宁忠魂巅峰期打替补年薪最高50万 如今竟难获养老合同

· SKT内部人气投票,Faker手滑了,然后投给了自己!

· 欺负僵尸不会飞,这游戏让在你在天上把僵尸虐成渣

· 有“中国水都”之称的湖北十堰丹江口市

· 8厘米木钉扎进工人心脏 医院上演现实版外科风云

· 独家分析,三英战吕布时刘备不仅没有拖后腿反而是制胜的关键!

· 这十次战争决定了中国古代各个王朝的开国,改变了历史的进程

· 通用国际运营总部将裁员130人

· 一个法院院长的腐败窝案

· 禄丰三小伙偷车归来路遇车祸 见死不救还盗走伤者现金和手机

· 皇岗海关一日查10宗学童书包藏私案,案值近百万

· 收音机都没了 这些车还想减配点什么?

· “嘴炮”麦格雷戈打完梅威瑟可能退役!酬金高达7500万美元!

· 旧金山民众争家园抗住房危机 华裔市长发声明

· 济川药业:2017年第二次临时股东大会决议公告

· 川酒“四朵金花”今年领跑川股

· 任泉说林心如最漂亮,霍建华却不提赵丽颖称最佩服刘诗诗是在避嫌

· 一季度河南省管国企扭亏为盈 实现利润17.8亿

· 7.2末期DH热门饰品SIMC测试:不稳定的水晶提升最大

· 整合核心资源 影视公司多措施应对行业“挤泡沫”

· 不是富二代的曲筱绡还能成为“曲妖精”吗?

· 弹性工时时代来临 日本企业流行周休三天制度

· 吃货注意!机场安检新规:食品也要单查

· 公安部提醒:所有涉及“民族资产解冻”的项目均为骗局

· 社科院李扬:去杠杆要打持久战 实体、金融需结合

· 视频|亚马逊加州运营中心探秘:1.5小时完成一个订单

· 大安快讯

· 汽车车主一换上92号汽油,问题马上就来了,这是为什么

· 福建三木集团股份有限公司关于全资子公司竞拍取得土地使用权的公告

· 最弱常败宝可梦的逆袭!养成游戏《跳跃吧!鲤鱼王》

· 2600年前 盂县大山里藏了个龙种

· 3100点后 韩志国再发狠话 周五收盘不见政策调整将重新披挂

· 里皮:可强制U23出场时间!国足能进世界杯,但有一个条件!

· 英女子爆炸中侥幸不死:螺母打碎手机后射入脸颊

· 张艺谋新片《影》咸宁戏份杀青 记者带你去探班

· 托蒂请全队吃饭不喊斯帕莱蒂 潜在新帅望其留下?

· 救 赎——“5·28”山东招远麦当劳杀人案两名女犯忏悔记

· 易建联为何无法呆在NBA,林书豪只用一句话就解释完毕

· 福建海峡银行小鸥BANK:产品如此单一如何吸引用户?

· 组图:肯豆法国海边冲浪秀火热身材,内裤痕迹一露无遗

· 端午假期先晴后雨 最高温32℃

· 看完新片《加勒比海盗5》就一个字:爽!杰克船长真是骚情

· 丰田凯美瑞行驶52000公里用车感受,对于优缺点,车主有话说

· 崔龙洙:回南京淘汰上港!江苏苏宁能晋级亚冠下一轮

· 花少3再掀风暴,井柏然听到付辛博就黑脸,这对曾经的组合撕逼

· 有胎记又怎样

· 圣剑风云传1.7 解共和国之危:奇谋

· 亚马逊苹果之后 Facebook也要自己拍片了

· 170525 品牌发布会进入最后倒计时 彩排现场曝光

· 珠海大力推广高效电机 预计年节电量2.15亿千瓦时

· 新西兰经历三次失败尝试 成功发射测试运载火箭

· 什么是交换机 初级网络工程

· 梦三国吕轲伤害爆炸,丝血极限反打秀四杀!

· 《碧蓝航线》新手舰船选择,舰船推荐

· 野花蕴藏在这些平凡的世界里,对你微笑

· 摩西:感谢孔蒂给了我重新享受足球的机会

· 这个功能竟然能省油20%,为何老司机上车还要先关掉

· 华工科技:能量激光份额预计未来还会增长

· 中国人权研究会代表团访问巴西

· 2017好听的女宝宝名字大全

· 14句意境深远短的唯美句子,如那海天一线的深远

· 方向盘摆正时打死到底是多少圈?究竟是1.5圈还是2圈?

· 文史小知识:也谈司马昭之心,可笑曹髦不知时事,皇帝亲征乎

· 社保待遇平均水平公布 来看看你的待遇有多高?

· 0526早报|美国优先!特朗普一手推开黑山总理 与他人交谈

· 昔日无敌内线,率队两夺总冠军:欲加盟火箭,誓将戒指戴满

· 怀孕之后她高兴不已,却在三个月后发现是假孕,产检很重要

· 梅艳芳妈妈又哭穷称只能街边捡菜吃,网友:你儿子干嘛去了?

· 摸不到的“钱”——比特币的前世今生

· 深圳一公园新建步道 遇上雨天却变“滑梯”

· 深夜重磅!广东今年安排珠三角550个项目落户粤东西北及惠州江门肇庆

· 妈妈带孩子过马路,遭遇公交车撞飞,怎么回事

· 杨绛:最好的婚姻,是做彼此的脑残粉

· 欧佩克与非欧佩克产油国将原油减产期限延长9个月

· 美搅局南海欲拉澳大利亚入伙被泼冷水:我们想要和平稳定的地区

· 汉中洋县自驾太白之路,美到让你窒息

· 新疆新源县芍药花争奇斗艳

· 朱元璋想把安徽一个小县城作为国都,刘基说了这样的九个字

· 佳士得香港2017年春拍即将揭幕

· 赣州这个诈骗团伙,半年内骗了全国2396人,涉案金额119.9万元!

· 北京房山区一村支书三年多开55万工资获刑

· 现金贷现状:有平台砍掉业务,有平台逆势狂飙,月交易200万笔

· 明朝靖难之变

· 小孩儿尿床怎么办?这些方法要知道

· 挖挖IPO背后的真实数据:新股发行快慢激辩

· 在曾废自己之人头上强硬摘板!这么拼的乐福17板揉拧绿凯内线!

· 独家探访C919锻件车间 8万吨模锻压机一锤子压出飞机脊梁

· 深圳女子爬山遭雷劈晕、裤子烧烂!醒来直呼“我没干坏事啊”……

· 人民日报:点赞不该跑偏

· 《妈妈是超人2》引发高关注,亲子综艺不只戳中了育儿痛点

· 被中纪委当典型,这只上海老虎干了啥?

· 镜报:曼联欧冠资格已确保,将激活格列兹曼8600万解约金

· 谷歌推出VR相机YI HALO

· 《巫师3》仍然很畅销!CDP 2017年第一季度财报

· 双手被烫伤屁股被打烂满身淤青 安徽一男童疑遭生母虐待警方介入

· 太和女生校园遭围殴被拍视频

· 比特币炸了 比特币在韩国交易价格突破4000美元

· 何炅一句话道出主持真谛,网友:拜托了衣橱迟迟没有第二季怪谢娜

· 解密科通芯城商业模式:线上生意没那么好做

· 整整12年了,最伟大的欧冠决赛未曾忘记,珍藏版!

· 剔喉焚灰和酒喝,魏忠贤对“东林六君子”的刑罚令人发指!

· 君子是打不了战的,是谁把宋襄公列入了春秋五霸之一的?

· 孩子经常生病,都是父母这些习惯害了孩子

· 美欧领导人微笑会晤难掩分歧

· 还没买车的人恭喜你了,7月1日起汽车新政就要出台了

· 苹果:涉及国家安全的数据需求飙升

· 保险业最强监管年来袭 深圳保险公司合规经营良好

· 买辆车究竟要交多少税?进口车价近四成是税款

· 魔术师:英格拉姆是队中唯一不可交易的球员

· 特朗普北约峰会不留情面批评盟友

· 特朗普戴小帽参观的「哭墙」为何如此重要?

· 野生小鸳鸯去荷塘找吃的翻不过围网,西湖景区给它们搭了座桥

· 张继科的理想型不再是谢娜,而与她暧昧,女方一句话道出二人关系

· 信息流广告没以前卖得好 Facebook开发更多广告形式

· 汽车产业变革一触即发,新创车企瞄准电动和智能SUV

· 男篮红队增补前国青队长进队 外媒赞有NBA潜质

· 鲁尼:决定快要做好了,未来几周做最后定夺

· 绝世贪官和珅,竟敢欺负到乾隆身上,9个妻妾中3个是乾隆的女人

· 古代灭九族是重罪,他捍卫正统皇权却被灭十族

· 三国卧龙凤雏得一者可得天下,如刘备起初请凤雏当军师结局会怎样

· 为什么我们国家的车一定要靠右行驶呢?

· 80后爱美男子缩唇不成反"破相" 吃饭都掉渣

· 泰护士因衣着过于性感遭指责 被迫辞职

· 播种绿色地球梦 斯巴鲁31座森林星之旅

· “王者荣耀”似鸦片式传播 学生深陷其中

· 每天了解一个人——石敬瑭 中国首个“儿皇帝”

· 明朝对外战争的胜利

· 阮玲玉曾代言金州老字号“康德记”

· 天眼 发现了第二个地球 震惊世界 是真的呀!

· 母乳宝宝好几天不便便,这到底正不正常?

· 八个句子,时光如水,总是无言

· 卡姆医疗2016年营收1.68亿 主营高档医疗产品

· 荣盛发展拟重金打造云台古镇项目

· 双重大礼!曼联巨星7千万加盟献礼皇马卫冕欧冠+主席成功连任!

· 柬埔寨反对党领袖现身支持者游行队伍 为大选造势

· 欧冠,曼联来了!

· 英国经济或陷入困境,英镑兑美元难守1.30大关

· 重庆高速服务区有了五星级休闲露营地 明日驾车和TA来体验吧

· 「直播预告」5月27日(本周六),一起来“飞跃”呼和浩特“百里慢道”、“百亩花田”!

· 洛阳附近居然藏着八大玻璃栈道,何必跑到张家界?

· 奈何繁华落尽人相别,从此便已是天涯海角

· 史上最怕老婆的皇帝,亲爹死了丧事都不敢办,最后竟被活活逼疯

· 李垂的《导河形胜图》和宋、金、元三朝的灭亡

· 历史上的今天系列

· 古史今说:万历三大征的辉煌成为大明回光返照的余光(第95期)

· 民国才女林徽因,冰心及张爱玲都留学过哪些大学

· 大清有一几万人群体,整天系着黄腰带,杀人不用偿命,官府管不了

· 战国七雄之“舌尖上的中国01”

· 水浒中最可悲的女人不是扈三娘,而是秦明夫人

· 头三年喂养影响一生,这样喂养打造宝宝健康体魄!

· 南非驻华大使到完美公司调研

· 美舰再闯南沙12海里,特朗普南海政策走向值得警惕

· 宁波14种抑郁症高发的职业!你中招了吗?是否后悔入行?

· 八年派系纠纷不断 法官:打官司成了义信公司主要业务

· 「公交通知」调整一条公交路线出收车时间,对四条公交路线增设新站点

· 2017年安徽省第一季度,人均收入达一万元的三座城市!

· 大汉战神,带三十六人,平三十六国

· 世界遗产郑国渠的由来:竟然来源于一条狠毒的计谋

· 走出封建:中世纪城市的起源与功能

· 吃定曹魏,孙权两次拒绝派儿子去当人质内幕

· 万丈红泉落,迢迢半紫氛

· 弗格森:曼联获得欧联杯冠军鼓舞了曼市人民

· 龙建股份中标1亿元公路维修工程大单

· 三线队伍击败Snake 蛇队老板大怒 宣布即刻开除俱乐部教练

· 曾有一支韩国战队完成过RW般的奇迹:他们战胜了SKT

· 中国历史上的这位帅哥韩子高如何做了男皇后

· 明朝第一位专权的宦官王振挟天子亲征 最后死于“作”

· 明代司礼监和御马监的太监,权力为什么那么大?

· 新华文轩出版传媒股份有限公司第四届董事会2017年第七次会议决议公告

· 赣州周末游哪家强?这个地方给你一个花式过周末的机会~

精彩图片