日元暴跌 或日本经济到了溃败的边缘

中金网   2017-07-13 17:35

中金网07月13日讯,日本第96任首相安倍晋三2012年底上台后加速实施的一系列刺激经济政策,这些刺激政策也就是当时的“安培经济学”,安培经济学主要分为三大类。而这些主要政策形象就是后来被我们比喻为三支箭的三大政策。其实,日本人选择安倍,更多是在赌一个越来越缥缈的大国梦。

每当说起经济崩溃这个词,首先出现在脑海里的就是当初日本经济的崩溃,在日本泡沫经济那段时间,日本经历了失去的10年,可以说日本能够恢复到如今这个样子,花费的人力物力都无法估计。在安倍上台之后,解决日本经济问题是其最主要的任务之一,我们都知道的安倍经济学三支箭就是为此而诞生的。然而至今看来,这三支箭似乎并没有带来预期的效果,随着日本少子化与老龄化问题不断加剧,据消息显示,日本总人口数已经连续八年下降,同时日本央行日前宣布,准备买入无限量的国债以保持其收益率为零。消息公布之后,日元暴跌,各种问题的爆发,是否会把日本经济再次推向崩溃边缘呢?

日元暴跌 或日本经济到了溃败的边缘安倍经济学是利是弊?

其实从结果来看,安倍经济学是喜忧参半的,但日本国内股市虚高和日元贬值是肯定无疑的。对股市和日元变化来说,其中哪一个对经济的促进作用更大,目前还分出不高低。日本股票市场中的绝大多数企业都属于外资独资企业,而日元疲软也不能对本国贸易平衡产生实质性的帮助作用。

然而,仍然有为数不少的人认为,如果没有安倍经济学,日本国内没有止境的债务通缩恶化情况可能会更严重。因为有了安倍经济学的刺激,所以日本国内债务规模一直牢牢保持在5年前的水平。

事实上,安倍经济学的迅速实施已经给日本经济造成了扭曲。对债务资产的加速购买导致日本央行持有大量的政府债券,其在央行资产中的占比已经上升至40%。而日本央行也成为了ETF指数资产的主要持有人。

如果投资者长期关注日本央行的政策就会发现,日本国内市场对经济调节的功能已经被大幅弱化,因为央行持有大量资产并因此影响着市场行为。从目前的情况来看,这种趋势似乎变得越来越糟糕,而不是变得更好。

日本央行买入无限量国债意欲何为?

日本十年期国债收益率上涨,日本央行随机宣布无限量买入国债,而要买入无限量的十年期国债,理论上就需要印发无限量的日元,关键就关键在这个“无限”上,这意味着日本可能会在一条路上直接走到底,无限量印发日元,那么市场上日元的数量就会无限量增多,造成日元持续贬值。而日元一旦过度贬值,必然会引发新一轮货币危机。对于危机可能发生的时间,也许就在日本央行全部,或者近乎全部买入日本国债并采取债务清零的时间点上。

日本央行的做法,听起来就像是一个能够干净利落消除债务的魔法,但经济自身的发展规律却无法接受这种行为。一切皆有可能——货币崩溃,债券市场崩溃——所有一切都崩溃。

其实眼下日本经济还面临许多其他方面的严峻考验

一个是美国的疏远,特朗普在上台之后因为其美国优先的政策,让美国和日本的关系迅速降温。特朗普还推出了TPP协议,更是让安倍措手不及。更关键的是特朗普在疏远日本的同时,还在不断和中国亲近,很显然在特朗普这个商人眼里,与中国打交道比跟日本打交道更有利可图。所以在美国这个大靠山走了之后,日本经济不得不去寻找其他的“后路”。甚至不惜加入亚投行和一带一路。

另一个就是日本一直以来遗留的关键难题,出生率低下,日前据日媒报道,日本总务省实施的人口调查显示,截至今年1月1日,依据住民基本台账(相当于居民户口本)的统计,日本总人口较前一年减少了30.8084万人,降至1.26亿人。日媒指出,调查显示连续8年呈现递减趋势,且是自1968年实施这项调查以来的最大减幅。

日本的少子化的危机越来越严重,这意味着就业率越来越低,日本许多企业无人可用,而日本对待外来移民的消极态度,又使得日本无法通过移民获得劳动力的补充。面对不断扩大的劳动力缺口,日本政府也曾提出提高女性参与的工作的比例来补充少子化带来的劳动力不足的状况。而日本的传统观念中,照顾家庭中老人的职责一般由家中的成年女性来负责,这就使得越来越多的成年女性为了照顾家中的老人而被迫离职。

另外少子化的不断加深,年轻人的不断减少,改变了日本消费人群的结构,使得消费人群结构也呈现出不断的老龄化。消费人群结构的变化,也同样对日本经济产生了不小的冲击。

第一,与年轻人相比,老年人对新产品的消费欲望更低,而一旦新产品的消费前景不好,企业也就不会增加对研发新产品的投资,长此以往,将不利于日本产业结构的调整和升级。

第二,随着年轻人口的减少,一些主要面向年轻人口及儿童的产业开始出现危机。以动漫产业为例,在2005年,日本的总和生育率创造了历史新低以后,日本的动漫产业也在2006年开始呈现下降趋势,由于儿童数量和年轻人口的减少,使得动漫周边产品的销售陷入长期的不景气,日本本土动漫市场也陷入持续的萎缩,许多动漫产业的投资商开始逐步从动漫市场撤资,对日本动漫产业的发展产生了极大的消极影响。

第三,与老年人相比,年轻人的消费欲望和消费需求普遍较高,而少子化所带来的消费群体年龄的变化,使得日本民众的消费欲望普遍降低,这也是为何日本即便施行了负利率,国内的消费和投资状况仍然没有较大改善的原因之一。

由此可见,日本经济在这些年以来,并没有得到太大的改善,反而因为遗留的问题逐渐根深蒂固,当下已经发展成为了阻碍经济的巨大难题,或许在不久的未来,日本将迎来又一次的经济崩溃,而这一次日本能不能撑过去呢?日本央行目前采取的措施,就是被明确定义为债务货币化的行为,但它会导致恶性通货膨胀的出现。曾经的魏玛德国和津巴布韦就经历过相同的遭遇,而日本能够走出一条完全不同的路吗?这只有时间才能验证了。

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