钢铁、煤炭等涨价周期股疯狂后 下一个风口或在这

金融界   2017-09-06 13:40

香港万得通讯社报道,产品涨价是企业最直接的受益,随着供给侧改革推进,钢铁、煤炭、化工等产品价格回暖,引爆了五月以来钢铁、煤炭等个股持续拉升。而近期涨价产品也在逐渐蔓延,其中钛白粉涨价势头强劲,能否带动相关行业出现一轮新行情,值得期待。

钛白粉涨价趋势开启

Wind资讯统计显示,进口钛白粉平均单价已经从年初的2493美元/吨大幅上涨到7月份的2697美元/吨,创去年10月以来的新高,上涨趋势已经开启,突破前期高点有望成大概率。如下图:

随着进口产品价格的上涨和近期受到环保督查政策的影响,国内大部分地区钛精矿、硫酸厂家选择关停或减产,市场现货供应较少,钛白粉原材料价格也开启上升,部分厂家在9月4日纷纷发出钛白粉提价公告。如:

2017年9月1日科慕公司发出钛白粉提价公告。公告中称,自10月1日起,科慕旗下所有规格的钛白粉价格在中国大陆原有的基础上上调150美元/吨。

2017年9月5日广西金茂钛业有限公司发出钛白粉提价公告,公告中称,即日起金茂钛业对旗下钛白粉系列市场价格在原有基础上上调500元/吨。

2017年9月5日广西顺风钛业有限公司发出钛白粉提价公告,公告中称,即日起上调顺风钛业旗下所有型号的钛白粉价格,在原有的价格基础上上调人民币500元。

9月4日,广西德天化工宣布,根据目前市场情况,经公司研究决定,锐钛型钛白粉在原价基础上上调500元/吨,本次调价自2017年9月4日执行。

涨价原因及内幕

兴业证券(601377,诊股)认为,出口方面,受益于部分欧洲地区以及中东、东南亚新兴市场需求的快速提升,上半年我国钛白粉出口量同比实现较快增长;同时伴随全球钛白粉行业景气回暖,我国钛白粉出口价格亦有显著提升。

国内需求总体稳中有增,伴随环保执行力度的加大,行业供给格局持续改善,产品价格处上升通道。如2017年上半年龙蟒佰利(002601,诊股)5次上调其产品报价,累计上调幅度达3900元/吨,上半年产品平均报价同比上涨超过60%。以华东地区金红石型钛白粉为例,上半年市场均价也同比大幅上涨约64%至1.87万元/吨(含税)。

国内需求稳中有增,海外需求良好带动我国钛白粉出口量价齐升,预计后续钛白粉下游需求总体将保持平稳增长态势。供给方面,硫酸法钛白粉生产会产生大量的废水、废渣,钛白粉(氯化法和联产法硫酸法工艺除外)已被列入“双高”(高污染、高环境风险)产品名录。国内现有生产线中存在大量的落后装置(主要集中于中小规模企业),高污染产能占比大,企业生产成本高且造成资源浪费、环境污染。2016年以来伴随国内环保持续趋严,国内钛白粉行业供给格局已逐步有所优化,而近期第四批中央环保督察入驻钛白粉生产大省四川(国内产能占比约25%左右),或对市场供给产生影响,钛白粉产品价格可望延续坚挺态势。

业内人士指出,造成原材料价格疯涨的局面,环保督察或许只是一个幌子,它只是为那些原材料企业提供了涨价的借口。据不完全统计,在过去的几年,原材料行业产能有50%是过剩产能。环保督察要求关停的,都是违规违法的“散乱污”企业,因为这部分过剩产能的存在,长期以来,使产品同质化严重,导致市场低价恶性竞争,严重扰乱了行业的市场秩序,此轮环保督察,给那些合法合规的中大型企业营造了公平的市场竞争环境。

此外,环保督察还造成部分不规范企业的设备升级改造,相关企业认为,这些都增加了企业的生产成本。事实上,多轮涨价,都是大型企业带头涨价,而这些大企业相对比较规范,环保设备升级改造对他们的影响也不大。而许多中小型企业没有话语权。每一轮环保督察都成了大企业的涨价借口。中小型企业因为实力不足,环保设施不全,技术团队力量不强,市场份额不稳定,很难与大企业一起共进退,反而市场份额正在被大企业一点点的蚕食。

龙头上市公司业绩暴增

钛白粉领域是寡头格局,龙蟒佰利、中核钛白(002145,诊股)、山东东佳等企业产能占了整个行业的半壁江山,每次涨价也都是由这些龙头企业率先发起,其他企业跟进的模式。

Wind资讯统计显示,A股上市公司中共有6家钛白粉概念股,除了宝钛股份(600456,诊股)中报小幅亏损外,其余5家全部实现较好的盈利。而净利润同比方面,6家全部实现大幅增长,其中龙头龙蟒佰利和中核钛白均大幅增长超过15倍,可谓爆发式增长。

上半年龙蟒佰利海外钛矿并购迈出重要一步,有望解决氯化法项目原料问题。RGM是南大西洋(600558,诊股)项目和拉卡罗尼拉项目的所有者和运营者,南大西洋项目位于巴西,包含Retiro、Estreito、Capao doMeio和Bojuru 4个矿区,拉卡罗尼拉项目位于乌拉圭。南大西洋项目和拉卡罗尼拉项目联合起来形成15亿吨的矿物资源,能够持续20年为公司氯化法生产线提供年产40万吨钛白粉所需的钛矿。

龙蟒佰利目前拥有30万吨高钛渣和6万吨氯化法钛白粉产能 ,国内钛矿钙镁含量高、粒度小,天生不适合作为氯化法原料。若龙蟒佰利取得控制权,未来项目实施后有望彻底解决高钛渣和氯化法装置的原料问题,降低生产成本,也为公司带来宝贵的海外经营经验,加速公司的国际化进程。

作为国内第二大钛白厂商,中核钛白规模优势突出,现拥有全流程金红石型钛白粉产能25万吨。中长期看,环保问题会持续左右钛精矿和钛白粉的供给,下游旺季即将到来,后期价格看稳,钛白粉景气有望延续,行情也值得期待。

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