飓风频袭 石化概念迎风起舞

上海证券报·中国证券网   2017-09-06 08:03

近期,美国天气灾害不断,飓风“哈维”(Harvey)在美国德克萨斯州等地肆虐多日逐渐消退后,据报道,具有同等威力的飓风“艾玛”(Irma)又逼近佛州,当地正严阵以待。而此前“哈维”的袭击,“击中”了美国能源行业的中心地带,对美国石油产业产生了重大影响。

分析人士表示,“哈维”使得美国主要出口化工品受到影响,进一步影响到了对中国市场的供应,造成我国化工品价格出现了不同程度的上涨,但考虑到化工品价格已偏高,市场对后市价格上涨延续性存疑。不过化工行业相关股票则相对滞后于化工品上涨,可继续持有。

飓风突袭美国能源“心脏”地带

8月25日夜间,4级飓风“哈维”登陆美国,据报道,这是50多年来侵袭德克萨斯州的最强飓风。这场飓风席卷了德克萨斯州东南部及墨西哥湾。“哈维”登陆一个多星期后,其所引发的洪水等,已在美国造成至少50人死亡、超过100万人流离失所、共有600万人不同程度上受灾。据预估,将造成1500亿-1800亿美元的经济损失。

“哈维”的突袭,同时“击中”了美国能源行业的中心地带,并对美国石油产业产生了重大影响。“美国炼油厂主要集中在墨西哥湾附近,飓风天气使炼油厂被迫停止生产。从目前公布的情况来看,美国多家大型炼油厂都被迫停产两周左右,这使得该国成品油的供应出现了重大问题。”金石期货化工分析师黄李强对中国证券报记者表示。

除了对美国德克萨斯州炼厂产生冲击外,“哈维”也对全球石油和石油制品贸易造成了较大影响。

卓创资讯分析师朱光明表示,墨西哥湾西北部和北部港口也因“哈维”出现不同程度的关闭,大量的海上油轮无法泊港卸船,海上原油曾一度达到1700万桶,进口大受影响。此外,输往本地区的原油管道大部分关闭,加之进口受阻,炼厂在恢复部分产能之后面临无油可炼的尴尬境地,美国不得不临时释放了450万桶战略储备原油以供应炼厂炼油。另外,由于大量炼厂关闭,成品油产出受到较大影响,按照440万桶/天的损失产能来算,成品油每天降低的量在250万桶左右,成品油价格特别是汽油价格受供应短缺刺激,不断攀升。

通常情况下,飓风天气会刺激成品油价格大幅上涨,同时会提振原油价格。不过,目前原油市场特别是北美地区供给过剩,飓风天气虽然影响了原油需求,但由于供应相对充裕,因此影响较为有限。这造成的结果是,汽油价格因飓风天气大幅上涨,而原油价格所受影响则相对较小。

以“哈维”8月25日登陆美国当天的盘面来看,WTI原油指数报收于48.35美元/桶,目前交投于48.49美元/桶左右,波动不大。相对原油,汽油的表现则明显强势。8月25日,NYMEX的RBOB汽油指数报收于1.5335美元/加仑,近几个交易日虽然大幅回落,但最高一度涨至1.6655美元/加仑。

直到上周日,“哈维”威力有所减弱。本周一,美国最大的石油运输管道Colonial重新启用,将馏分油从得克萨斯州运输到新泽西州,而汽油管道准备周二恢复运行。

然而,就在“哈维”一波未平之际,另一股新的强烈飓风“艾玛”正在大西洋上迅速移动。根据相关机构预测,“艾玛”将在5日晚上或6日凌晨侵袭波多黎各东方的背风群岛(Leeward Islands),未来数日内恐将给加勒比海和墨西哥湾、美国东海岸、南部多州带来严重威胁。

美国国家飓风中心称,“艾玛”在大西洋东部形成,正向加勒比海方向前进。虽然“艾玛”离美国还远,但其已经是2级飓风,预计将直接往西发展并演变成为4级飓风。“预计‘艾玛’的影响程度或不及‘哈维’。”美尔雅期货化工分析师徐婧表示。

国内化工品受到波及

“近期,‘哈维’席卷德克萨斯州东南及墨西哥湾带来了强烈的破坏性效果,它重创了美国石化产业,一些石化企业装置关停或降负荷,导致输出终端被迫关闭,并进一步波及出口市场。”卓创资讯分析师王智顺表示。

王智顺进一步解释称,受“哈维”影响,科思创美国德克萨斯州30万吨MDI装置、美国陶氏32万吨的MDI装置宣布不可抗力。71万吨丙烯酸及45万吨丙烯酸酯类装置停车;118万吨丙烯酸及88万吨丙烯酸酯装置开工受到影响。巴斯夫位于得州的芳烃装置关停,其中涉及纯苯产能11.5万吨;埃克森美孚位于贝城的芳烃装置关停,其中涉及纯苯产能60万吨;Flint Hills 能源位于德州阿瑟港附近的芳烃装置关停,其中涉及纯苯产能21万吨;壳牌在贝城及迪尔派克芳烃装置关停,其中涉及产能分别为60万吨和63万吨。

“由于此次飓风的影响,美国主要出口化工品受到影响,进一步影响到对中国市场的供应,造成我国化工品出现了不同程度的上涨。特别是MDI、环氧丙烷、甲醇、冰醋酸、醋酸乙烯、丙烯酸、乙二醇等产品。”王智顺表示。

徐婧表示,美国飓风天气对国内化工品而言,具体的影响要通过美国受灾地区产能的损失以及进口的减少量来传导和体现。

具体品种来看,首先,影响较大的是烯烃。据悉,美国受影响的乙烯产能为904万吨,占美国总产能32%,占全球产能6%。受影响的丙烯产能569万吨,占美国总产能41%,占全球产能5%,这使得美国的聚烯烃出口减少,以美元计价的价格上涨,同时利好PE及PP。其次,PVC行业受“哈维”的影响也比较严重,部分生产企业和出口运量占美国80%的休斯顿港口被关闭。数据显示,“哈维”具体影响了美国33.1%的烧碱产能、纯碱产能200-300万吨以及25.2%的PVC产能。而我国从美国进口PVC的数量占比达40%,对国内PVC的价格也有较大提振。

而相对来说,由于美国的甲醇产能多集中在德克萨斯州以及路易斯安那州,本次“哈维”飓风影响范围多为德克萨斯州地区,路易斯安那州地区甲醇装置暂未受影响,因此对甲醇的影响相对较小。

然而,在黄李强看来,由于墨西哥湾集中了美国的炼油厂,对于原油价格的影响有限,因此对于国内化工品期货的影响整体并不大。此轮国内化工品价格上涨更多来自于库存偏低和资金炒作,与原油价格的相关性较差。

石化股仍有投资价值

对原油价格来说,受炼厂关闭影响,需求抑制情况较为明显,需求端的下降也加大了油价下行风险。朱光明表示,虽然近几日略有回调,未来考虑到夏季用油高峰已过、库存压力加大,油价后市依然不容乐观。

国内化工品期货方面,“成本端并不是近期影响化工品期货的重要因素,供应才是主导当前价格上涨的重要因素。”黄李强表示,目前化工品价格偏高,聚丙烯和甲醇这种下游表现不佳的品种,因成本很难向下游传导,对价格上涨的延续性存疑。因此,化工品期货继续上涨空间和时间都相对有限。

值得一提的是,飓风天气在重创化工产业链条的同时,也波及到了农产品——棉花。由于美国德州是棉花的重要种植基地,此次飓风天气对于棉花的生产造成了一定影响,美棉价格因此大幅上涨。“虽然国内棉花进口存在配额,但其对于国内棉花市场氛围还是产生了一定的影响,国内棉花价格因此在近期走势偏强。”黄李强表示。

美国飓风天气除了对原油、棉花期货等产生了较大影响外,相关公司股价也因此出现显著波动。

对于美国股市来说,朱光明表示,“哈维”主要影响炼厂类股价,受汽油价格高涨提振,股价一度被抬高。此外,因保险业面临大量损失需要理赔,这就造成了其股价重挫的结果。

A股二级市场方面,徐婧表示,美国飓风天气除了提振国内化工品期货价格外,对部分个股也有所提振,比如万华化学、中泰化学等。

黄李强表示,目前,国内化工行业相关股价整体处于上涨格局,但大部分明显滞后于化工品价格上涨,因此化工行业相关股票的上涨更多的是受整体股市向好的影响。目前来看,股市整体涨势明显,相关化工行业股票可以继续持有。

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