六个核桃27亿净利润IPO被暂缓表决 原因可能是什么?

金融界   2017-11-10 22:50

11月10日,发审委审核5家公司的IPO申请,审核结果是3家通过,1家否决1家暂缓表决。

被暂缓表决公司的是河北养元智汇饮品股份有限公司,核心产品是“六个核桃”,2016年扣非净利润逾27亿元,2017年上半年净利润也高达10亿元。

什么问题会导致发审委决定暂缓表决这家净利润27亿元的公司?

一般来说,可能是申请材料有问题、遗漏,或者有相关传言、举报等不确定的因素,又不能否决上市,但又有可能影响上市,而这个问题并不是会议当场能够解释清楚的,或者当场的解释并不能让发审委员信服。所以就暂缓表决给公司时间澄清问题

暂不通过,以免放行问题企业;暂不否决,以免冤枉好企业。待遗漏得到弥补、问题得以澄清、举报传言得到充分解释,再重新上会审核表决,无疑是一个好办法。

但根据笔者揣测,这个公司被暂缓表决可能另有原因:没有IPO募资的必要,委员们对是否同意这种公司上市可能争议较大!

简单写一下理由:

这公司2016年扣非净利润高达27.4亿元,2017年上半年净利润10亿元,盈利能力很强,远超我大A股3300多家上市公司中的绝大多数。然而:

这公司2017年6月30日末拥有银行理财产品高达47.39亿元!

这公司报告期内现金分红累计45.09亿元!

报告期内公司没有一分钱的银行贷款!

3亿元出借给当地一家建筑公司收到利息6470万元!

期末未分配利润高达52亿元!

主营业务外参股投资3家公司原始投资金额合计10亿余元!

拥有可供出售金融资产(基金份额、合伙企业份额等)3.8亿元!

上述种种表明,该公司自有资金已经多得没地方用了!大量资金购买银行理财产品。

募投项目是什么呢?总共要化多少钱呢?

招股说明书披露:公司拟发行不超过5500万股,拟募集资金近33亿元。

募投项目两个,一是营销网络建设及市场开发项目,项目总投资及拟投入募集资金均为29亿元;第二个项目是衡水总部年产20万吨营养型植物蛋白饮料项目,项目总投资及拟投入募资均为3.66亿元。

第一个项目中,营销网络建设重要部分就是品牌建设投资,就是增加媒体广告,未来3年,公司要投放电视广告费用15.97亿元、其他媒体营销2.98亿元,合计18.95亿元。

好了,我们静静地思考一下!

对一家年盈利27亿元、报告期末银行理财产品47亿元的公司来说,这点募集资金总额33亿元并不多,差不多一年就赚回来了。把银行理财产品卖掉也足够开展这两个募投项目了。更何况,这募投金额要分几年投入。即使不IPO,靠自有资金开展这两个募投项目,可以说轻而易举,一点压力都没有!

如此一家自有资金都没有项目可投的公司要来IPO募资,这不是明摆着圈钱吗???

一边47亿元的资金购买银行理财产品,一边来向股民要钱,难道上市以后为了购买更多的银行理财产品?为了购买更多的可供出售金融产品?为了更多的出借资金收取利息?

如果这样还不算是圈钱,什么样的行为才算圈钱???

“梧桐树下V”11月8日就发了一篇文章《买银行理财47亿 分红45亿 钱多多也要来IPO 不是圈钱?》,说的就是这个公司。该文文尾还让朋友们对这种行为是否圈钱进行投票。从投票结果来看,截止11月10日22:00,投票“绝对圈钱,不应该上市”这个选项的比例高达67%;投票“不算圈钱”的18%、“无所谓”的13%。可以说三分之二的投票认为这公司的IPO行为是圈钱。但从留言来看,争议还是比较大,有留言认为只要是好公司就可以上市,不用管募资用途。

从IPO制度设计追求的价值来说,就是让那些既规范又有发展前途、却急需要资金的公司通过IPO融得资金实现加快发展。如果让自有资金都多得没有地方投的公司来IPO融资,就会浪费宝贵的金融资源,背离IPO制度的初心。

境外市场就有不发行新股让老股上市流通的IPO制度安排,不需要募集资金但又有上市流通需要的公司可以上市。遗憾的是,我国A股目前没有这样的制度安排。

笔者也关注到证监会反馈意见里就提到:发行人签订大量银行理财合同、其他投资合同。请保荐机构、发行人律师进一步论证发行人募资必要性。

如果放行河北养元IPO,则相当于放纵其圈钱,如果不放行,似乎也有点那个。。。

发审委员们是不是因此而左右为难呢???赞成也不是,否决也不是,只能暂缓表决,多一段时间达成共识再投票?

本文源自梧桐树下V

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