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“對我們行業來說，會更多的去精心挑選我們的項目質量、投資標準和重點的區域。有一些不是在我們區域范圍內，或者沒有完全達到董事會投資標準的情況下，公司會謹慎考慮。相信隨著國家投入，首創股份會利用自己的專業能力和技術服務能力，多去拿一些EPCO的項目。”

近日，在首創股份舉行的首創股份2019年度業績說明會后，首創股份董事、總經理楊斌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時做如上表述。

楊斌指出，應該說國家在疫情之后，大家普遍預測會有一個新基建爆發的機會，包括PPP項目，應該說隨著國家PPP政策在去年、前年規范和調整以來，國家在這塊會更加規范和謹慎。

記者注意到，近兩年來，在多項內外因素的共同影響下，環保PPP項目遇冷，能夠帶來更好的現金流的EPCO項目卻在快速升溫。記者梳理發現，包括此前在環保PPP領域拿項目規模靠前的碧水源等也開始在發力EPCO項目。

環保EPCO項目放量：環保EPCO項目招標公告信息增長逾4倍

今年3月，順平縣生活垃圾焚燒發電PPP項目廢標（流標）公告發布，廢標的原因是投標單位不足3家。

兩年前環保企業曾不惜低價中標垃圾焚燒發電PPP項目，而如今卻鮮有人問津。實際上，不僅僅是垃圾焚燒發電PPP項目，近兩年來，包括水環境治理、污水處理、餐廚垃圾處理等多個領域的環保PPP項目均頻繁出現流標的情況。

對此，E20研究院執行院長薛濤告訴《每日經濟新聞》記者，以水務領域的PPP項目為例，與兩年前相比，每年水務領域PPP項目總的投資規模至少減少了一半，最高峰的時候一年水務領域PPP項目的總投資規模能達到2000億左右，最近兩年每年連1000億都達不到，其中，三峽集團一家企業每年中標的水環境大項目規模在整個行業的占比達到20%-30%。

相對而言，環保領域的EPCO項目在不斷升溫。所謂EPCO是EPC（即“工程總承包”）和OM（即“委托運營”）的打捆，是把項目的設計－采購－施工－運營等階段整合后由一個承包商負責實施，而項目的決策和融資仍然由業主負責的項目建設管理模式。EPCO項目與PPP項目相比，對于企業而言，最大的區別之一是解決了融資的痛點。

今年2月，廣州市增城區石灘鎮人民政府公布的“石灘鎮墟污水處理系統提質增效工程（新城區標段）EPCO項目中標候選人公示”顯示，投標價格超3億的項目，出現了第一、第二、第三候選人，而且每一個候選人都是包含有3-4家企業組成的聯合體。

記者在中國招標與采購網上搜索“EPCO”關鍵字顯示，2019年前4個月，有關環保EPCO項目的招標公告信息僅為8條，而2020年以來，有關環保EPCO項目的招標公告信息達到了34條之多，數量增長逾4倍。

對此，薛濤認為，和PPP項目相比，EPCO項目對于專業能力的要求更高，與一些大型建筑企業相比，環保企業在這方面有一定的優勢。但是，EPCO項目有的也很大，會有聯合體，各自發揮自己的優勢。

薛濤說：“未來環保領域，可能會形成PPP項目和EPCO項目各一半的格局。”

加快EPCO項目布局：多家環保企業已嘗到甜頭

楊斌說：“相信隨著國家投入，首創股份會利用自己的專業能力和技術服務能力，多去拿一些EPCO的項目。EPCO項目是國家投錢，我們提供咨詢服務，做好管家、做好運營能力的提升，首創股份也是做好了充分的準備。”

首創股份為何如此看重EPCO項目，可以從其2019年度業績上看出端倪。公司2019年EPCO輕資產項目收入占比加大，規模達到4.58億，貢獻毛利3500萬。

與此同時，北控水務2019年年報也提到，公司輕資產化轉型初見成效，毛利率較高的EPC項目收入占比提高帶動綜合治理項目建造服務毛利率水平同比增長6個百分點至30%，進而拉升整體毛利率水平0.4個百分點至36.1%。

北控水務指出，公司堅持輕資產化轉型，持續加大EPC、技術服務等業務的收入占比。2020年，受疫情影響，我國經濟下行壓力加大，逆周期調節政策加碼。專項債等工具重燃政府投資熱情，公司輕資產化轉型正當其時。

今年4月，財政部召開一季度財政收支情況新聞發布會。財政部預算司一級巡視員王克冰表示，按照國務院常務會議決定，經履行法定程序，財政部近期擬再提前下達1萬億元地方政府專項債券額度，力爭5月底發行完畢。

根據統計，今年專項債募集資金用于基建領域的比重超75%，目前仍沒有專項債資金投向土儲以及房地產領域的情況出現。基建領域主要包括交通運輸、水利水務、生態環保、城鄉與園區建設、市政建筑以及其他基建。

對此，一位環保投資機構的負責人告訴《每日經濟新聞》記者，今年4月份以來，其走訪了多家投資過的環保企業，了解到的信息是，以前是地方政府熱衷做PPP項目，現在專項債的推動下，很多地方政府都在積極招標EPCO項目，今年環保行業將會有比較大的利好，會進入一個比較好的發展機遇期。